一个月前，6月24日，英国公投脱离欧盟。消息一出，全球市场应声大跌，英镑一度跌至30年来的最低点。然而没过两天，市场迅速反转，美股S&P500标普指数更是在连升一周多之后创下历史新高。
才短短一个月，“脱欧”已从头版消失，全球投资人们歌照唱、舞照跳、Pokemon Go照火，市场照样一片“涨”声。“脱欧”这么大的事儿，就这样过去了？
非也！
用“一片狼藉”来形容英国公投脱离欧盟这一决定，简直再贴切不过了。鉴于：
1、“脱派”根本没有任何具体可实施的脱欧策略，即使有，他们也是议会中的少数（650个议员中仅150个是“脱派”）。
2、首相卡梅伦已辞职，在脱派的领军人物鲍里斯·约翰逊退出角逐和英国独立党党魁奈杰尔·法拉奇宣布辞职后，处理这个烂摊子、正式执行脱欧程序的任务竟然落到曾经也是“留派”的特蕾莎·梅身上。
3、英国人是百般不情愿的。一旦触发 “里斯本50条”，就意味着欧盟将就英国公投结果正式展开为期两年的谈判，无论谈判结果如何英国脱欧也会成为铁定的事实。
4、欧盟对英国一定会横眉冷对，以儆效尤。欧盟绝不会轻易与英国展开任何非正式谈判或做出任何让步，因为一旦开创这个先例其它欧盟成员国必将争先效仿。这种长期僵持的局面，将给欧洲局势带来持续的不确定性。
5、真要谈判，英国都没有能挑头的人才：由于过去30年来所有贸易谈判都是在布鲁塞尔（欧盟总部）发生的，据估计全英国真正具有贸易谈判经验和资历的仅20余人。
6、这次公投将英国撕裂，不同地区、年龄段、族裔间造成巨大的价值对立和不满。这只会带来更多的社会矛盾和冲突。英国本身也面临分裂的危机，因为苏格兰很可能再次进行独立公投并胜出，而北爱尔兰也是前途未卜。
7、英镑价值和地位一落千丈，这将改变英国经济的版图。旅游业和出口业将受惠，但进口商品会变贵，通胀会增加，投资人信心受上述不确定性影响必然会造成总投资减少，银行信贷收紧，就业率与薪金受损，房地产价格下降，最终导致整个经济的衰退。
8、国家信用评级被降低。标普已将英国国债的信用评级从AAA降两级变为AA而且未来预测仍不看好。这将增加国家的债务成本。
9、伦敦金融中心的地位将被削弱。占总GDP约10%的金融行业会因为种种机构/财经活动重心重返欧陆而受影响，面临裁员紧缩的局面。
10、本来就不见起色的欧洲经济受退欧事件的打击和投资人的怀疑态度，可能经济增长会从原来预计的1.5%以上减缓至1%甚至更低。
11、从更长远的角度看，英国脱欧事件反映出在发达国家正在经历的意识流、社会信仰价值的改变。明显地，由全球化带来的资源分配不均、贫富分化开始加大社会矛盾；普遍的不满情绪导致民粹主义、孤立主义泛滥；种族、阶层分化乃至排外思想盛行；恐怖分子袭击加上难民问题更是雪上加霜。从美国看，初选中对立两党的主要候选人（川普和桑德斯）都有大批支持者是倾向于孤立主义、贸易保护主义而反对全球化和排斥移民的。未来一年内三个西方大国– 美国、法国、德国– 都将在这种气氛中进行大选……这对短期的市场稳定和长期的经济发展都不是什么好事。
这还不算形势严峻吗？
但为什么市场对此毫无反应？因为在这严峻形势的另一边，投资人开始赌欧洲、日本、英国的央行会宽松“放水”，而美国则会将加息延后。金融市场正在被“架空”：特定事件是否影响经济基本面，甚至经济是否会衰退已经变得不重要了；只要央行还在不断宽松，向系统中释放流动性，这些“热钱”总要买些什么。股市也好，房地产也好，在一片“估值太高”“是泡沫”的抗议中仍然傲娇：不买我，你买什么？存银行都负利率了（就是说不赚利息还倒赔钱），这么多热钱难道你能放床底下？
七月中日本首相安培秘密会见美联储前主席伯南克，商谈如何进一步量化宽松，刺激日本经济走出通缩的阴霾。而伯南克，正是08年金融危机后货币宽松政策的始作俑者。他曾经说过，如果形势真的需要，不排除用极端的宽松刺激手段，“直升机撒钱”，即央行通过购买零利率甚至负利率的国债把印出来的钞票投入金融系统中流通，创造更多“热钱”，力图促进消费和投资，刺激经济重振。
市场永远是机会主义的。央行们一天“放水”不止，这些热钱所追捧的资产价格泡沫的膨胀就不会停息。但是“直升机撒钱”无异于饮鸩止渴：流通的货币多了，但相对应的生产力并没有改善，这迟早会转化为通货膨胀。但在全球各国政府和人民都债台高筑，而经济增长又陷于停滞的今天，通货膨胀将意味着什么？这才是我们面临的最大危险。无史可鉴，唯有拭目以待。
作者|Jessica Wang
