导读：《2015谈投资-你准备好了吗？》的上篇和中篇共为您介绍了三条投资秘籍：1)这是一场乌龟终赢过兔子的比赛；2)选择投资管理人（或产品）要经得住“三比”；3)Talk is Cheap.做点有意义的事。这一期为您详解最后的两条秘籍：4)看清大局，走自己的路和 5)成功投资的关键在于人。
看清大局，走自己的路
2015年市场会怎样？这要看你问的是什么。首先谈谈经济: 2015上半年环球经济增长会持续，但速度会放缓且不同区域经济会明显分岔 — 美国一枝独秀而加拿大、欧洲、中国在内的亚洲则各有各的难题。低油价造成的OPEC成员国及俄罗斯财政困难可能导致政局不稳、甚至引发主权债危机；欧洲因陷衰退边缘而推出量化宽松策略，但不知是否为时已晚；希腊因债台高筑又逢极左党派掌权，有可能重现债务危机并连带影响投资人对南欧各国（西班牙、意大利、葡萄牙）的信心，削弱欧盟；中国经济持续放缓，政府想刺激经济良性发展却又不想放松银根后大量资金再进入已然岌岌可危的房地产，宏观政策松紧交错，难以捉摸。
然而经济循环永远是在不断变化、更新的并最终体现自我平衡的机制。比方说油价：低油价最大的赢家是美国，其次是亚洲和欧洲，油价降低相当于“减税”，一来提高了可支配收入从而刺激消费，二来降低制造业成本从而提升利润，所以低油价对长期经济发展是利好的。另一方面欧洲和亚洲经济如果濒临衰退，央行也一定会采取量化宽松等手段刺激经济。种种因素综合起来，2015年预计环球经济增长3%左右，不温不火大体与去年相同，虽然市场的波动性可能更大。
经济大体是这样，市场呢？这就真的没人知道了。原因是，虽然长期来说市场是随经济循环起落，但短期内这两条线常常相去甚远，因为市场不仅仅反应经济基本面，还受到市场中所有参与者的情绪、期望值、甚至是谣言的影响。另外，2015年太多随机事件可能出现，虽然是几率小，但一旦发生就可能短期内剧烈影响市场，我们称之为 “黑天鹅事件”，其中包括：
负面的（称为熊系）
A．欧债危机再次重演：二月份面临的是希腊与欧盟的谈判，但其实希腊只是欧债问题的冰山一角。更大的危险潜伏于西班牙和意大利。欧盟虽然推出量化宽松，但也有可能已然积重难返，经济衰退导致政局动荡，极左势力上台，推行债务“重组”（其实就是变相赖账不还或少还）甚至有退出欧盟的口风。这可能极大影响市场信心，造成09年一样的欧债危机重演。
B．中国经济“硬着陆”：中国的一松一紧的宏观经济政策向来很有效，但在实体经济放缓、结构转型未果、而房地产仍存在泡沫的今天，央行也可能错估形势，调节不及时。特别是房地产市场如果出现大幅下调，连锁反应影响到信贷，信托，和庞大的影子银行出现恐慌性挤兑，央行可能措手不及，市场大幅下滑。
C．98年亚洲金融危机一幕重演：由于美国经济复苏、美金强势，大量资本抽离新兴市场向美金、美国转移，造成新兴市场货币贬值、外债负担加重、金融市场脆弱。加之整体经济不景气，内政不稳的某个国家地区出现危机而引发多米诺骨牌效应。
正面的（称为牛系）
A．物极必反。前面提到的种种可能出现的负面因素，也可能促使欧洲下量化宽松猛药；中国再次大力出手刺激经济，降准、降息增加流动性；低油价、低通胀使得美国没有加息压力，再加上经济增长强劲又逢选举年，可能美国一马当先地带领全球经济走出低谷，热钱泛滥导致资产再次普遍升值，走进新一轮的、更大的泡沫。
所以说，任何人想要去预测这个市场，根本是不可能的。那么，好像上篇提到的，有资本又有心的投资人，应该怎么办呢？我认为，根据每个人自己的需要，今年有意义的行动基本分为两种:
1.如果是比较保守、受不了市场大起大落的人，或者是短期内（一两年内）可能需要用到资金的，干脆不要入市。因为市场不稳定因素太多，波动会不断，短期内增长潜力又不太大，本身不是“立场坚定”，只是抱着 “试试看”的心态的话，很可能得不偿失。但是，如果你选择了这样 “静观其变”的话，万一“牛系A”爆冷也不要捶胸顿足地后悔。因为你已经做出了最符合你情况的选择，起码保了本，稳住了大局。
2. 如果是长期投资，而且心态比较好的客户，则可以考虑做一个资产组合的盘子。因为经济发展毕竟还是在增长的，避开短期波动不看，长期来说股市一定还是抗通胀、增长财富的最佳渠道。关键是找一个专业的投资经理人能够帮助你做出资产类别、地域、投资风格合理分散的组合，并积极地根据市场的变化及前景调整你的投资组合。这样的大局设计好之后，如果有什么短期的突发事件（熊系A、B、C）特别是周遭一片惶恐之声时则是建仓、加仓的良机。
成功投资的关键在于人
我曾经与一个很成功的小型企业股基金经理座谈，当问到他如何在小型企业这一风险很大、很多有被淘汰可能的市场中做出选择时，他说：“其实归根结底，就是看管理层有没有洞察力，前瞻性，执行力，还有说到做到的责任心”。寻找好的投资管理人又何尝不是这样！除了高水平的专业素养和清晰坚定的投资理念，更重要的是值得信赖的人品和成功的投资心态。下面就是我总结的“五不”，希望能与投资路上的有志之士共同参考，一起为积累人生的财富努力。
1.不贪
投资届有条“万有引力定律”，即“nothing comes for free”. 凡事有超额回报，必有其相对风险。比如前面提到的在分析了各种因素和了解自己投资目标的基础上做出了选择，开始时是保守稳健型的，就不要看到别人大赚了而心痒痒，你没看到他大赔的时候。天下赚钱的路多了，有快有慢，有多有少，但属于你的只有一条。人贵在有自知之明，踏踏实实走自己的路。
2.不怯
相反的，当市场一片萧簌，或是听到“某某危机了/市场大跌了”（比如现在正在低谷的能源市场），正确的反应不是“我的投资有没有受影响？要不要先出来避避？”而是“投资物美价廉的机会来了！” 。当然，绝不是简单地“抄底”，而是要在一片恐慌或怀疑声中保持冷静，分析局势从而积极寻找机会。
3.不急
跟你说“这是大好机会一定要抓住”，“再不买就错过了”等等的不是有利益冲突的销售经纪，就是自己已经在船上、想找个伴的（不管他自己是否意识到这点）亲戚朋友。事实是，好的机会什么时候都有，只要你做好了市场的分析，确定了自己投资的目标、理念，资金充足准备行动的时候，机会就会自然呈现在你眼前。而且经常是失之东隅，收之桑榆。坚守自己对价值的判断，不急着去追高。
4.不移
还是那句话，坚守自己对价值的判断（除非是判断所依据的事实发生了改变），不受外界杂音影响。2008年10月，股神巴菲特斥资30亿购入通用电器（GE）优先股，他认为在当时市场一片低迷的情况下，能拿到10%股息并有配送股权是很好的机会。然而GE的股价随后大幅下跌，到2009年金融风暴最猛烈时跌幅已超过-60%。试想如果你不是清楚了解自己对投资价值的判断，你能在这种情况下坚持不移吗？（后记：2011年，GE扭亏为盈，返还巴菲特本金30亿，支付股息近9亿，之后又在2013年以送股方式支付了巴菲特在股权方面净赚的2.6亿。）
5.不懈
如前所述，世界经济格局在不断变化，突发事件时有发生，试图预测是没用的，重要的是应对。投资管理需要有前瞻性的眼光，做好最坏可能性的准备，有打长期持久战的信念，并随时根据形势调整战略战术、资产组合从而达到长期增长财富的最终目标。如果你自己做不到这些，千万不要犯懒，至少要花时间去仔细筛选一个专业的经理人。这些花在学习上的时间和精力，可能会是你一生所做出的回报最大的投资。
作者：Jessica Wang
